Derzeit nimmt der Marktoptimismus allmählich zu. Es wird erwartet, dass sich Transportlogistik, Terminalbetrieb und Produktion in den meisten Teilen Chinas ab Mitte April wieder normalisieren werden. Die dann einsetzende zentrale Nachfragedeckung wird den Stahlpreis ankurbeln.
Aktuell liegt der Widerspruch auf der Angebotsseite des Stahlmarktes in den begrenzten Kapazitäten und dem durch die hohen Rohstoffpreise verursachten Gewinndruck der Stahlwerke. Die Nachfrageseite dürfte sich nach der Pandemie voraussichtlich stark entwickeln. Da sich die Transportprobleme für Ofenbeschickung mit der Verbesserung der Epidemielage voraussichtlich entspannen werden, ist der kurzfristige Anstieg der Rohstoffpreise zu hoch, solange die Stahlwerke die Produkte nicht effektiv an die nachgelagerten Betriebe weiterleiten können. Dies wird später zu Rückrufaktionen führen. Die zuvor hohen Nachfrageerwartungen haben sich am Markt bestätigt. Im April wird ein zentralisiertes Liquiditätsfenster eingeführt. Dadurch dürfte der Stahlpreis künftig leicht steigen, aber schwer fallen. Dennoch ist Wachsamkeit geboten, um zu verhindern, dass die Nachfrageerwartungen aufgrund der Pandemie nicht erfüllt werden.
Stahlwerksgewinn soll wiederhergestellt werden
Seit März ist der Stahlpreis um über 12 % gestiegen, wobei die Entwicklung der Eisenerz- und Kokspreise besonders positiv ausfällt. Derzeit wird der Stahlmarkt stark von den hohen Eisenerz- und Kokspreisen gestützt, angetrieben von einer starken Nachfrage und hohen Erwartungen, sodass der Stahlpreis insgesamt weiterhin hoch bleibt.
Auf der Angebotsseite ist die Kapazität der Stahlwerke hauptsächlich durch die knappe Rohstoffversorgung und die hohen Preise eingeschränkt. Aufgrund der Pandemie gestaltet sich der Import- und Exportprozess im Güterverkehr relativ komplex, und die Materiallieferungen an die Werke sind sehr schwierig. Nehmen wir Tangshan als Beispiel: Einige Stahlwerke mussten aufgrund von Rohstoffknappheit ihre Hochöfen stilllegen, und die Vorräte an Koks und Eisenerz reichten in der Regel für weniger als zehn Tage. Ohne Nachschub an Material können manche Stahlwerke den Hochofenbetrieb nur noch vier bis fünf Tage aufrechterhalten.
Aufgrund der angespannten Rohstoffversorgung und unzureichender Lagerkapazitäten sind die Preise für Ofenbeschickung (Eisenerz und Koks) gestiegen, was die Gewinne der Stahlwerke erheblich geschmälert hat. Laut einer Umfrage unter Eisen- und Stahlunternehmen in Tangshan und Shandong liegen die Gewinne der Stahlwerke derzeit im Allgemeinen unter 300 Yuan pro Tonne, und einige Stahlwerke mit geringer Beschickung können nur noch einen Gewinn von 100 Yuan pro Tonne erzielen. Die hohen Rohstoffpreise haben einige Stahlwerke gezwungen, ihre Produktionsquote anzupassen und vermehrt auf mittel- und minderwertiges Spezialpulver oder Druckpulver zurückzugreifen, um die Kosten zu senken.
Da die Gewinne der Stahlwerke durch die gestiegenen Kosten in der vorgelagerten Wertschöpfungskette stark unter Druck geraten und es ihnen aufgrund der Pandemie schwerfällt, den Kostendruck an die Verbraucher weiterzugeben, befinden sich die Stahlwerke derzeit in einer Phase des Drucks sowohl in der vorgelagerten als auch in der nachgelagerten Wertschöpfungskette. Dies erklärt auch die jüngsten starken Rohstoffpreise, wobei der Anstieg der Stahlpreise jedoch deutlich geringer ausfällt als der der Ofenbeschickung. Es wird erwartet, dass sich die angespannte Rohstoffversorgung der Stahlwerke in den nächsten zwei Wochen entspannt und die Rohstoffpreise in der vorgelagerten Wertschöpfungskette künftig möglicherweise etwas nachgeben werden.
Konzentrieren Sie sich auf das wichtige Zeitfenster im April.
Die zukünftige Stahlnachfrage wird sich voraussichtlich auf folgende Aspekte konzentrieren: erstens auf die nach der Pandemie wieder anziehende Nachfrage; zweitens auf den Bedarf an Stahl für den Infrastrukturbau; drittens auf die durch den Konflikt zwischen Russland und der Ukraine entstandene Lieferengpass bei Stahl aus dem Ausland; viertens auf die bevorstehende Hochsaison des traditionellen Stahlverbrauchs. Angesichts der bisherigen schwierigen Lage stützen sich die positiven Markterwartungen im Wesentlichen auf die genannten Punkte.
Im Bereich des Infrastrukturbaus lässt sich vor dem Hintergrund stetigen Wachstums und antizyklischer Anpassungen seit diesem Jahr eine positive Entwicklung der Finanzlage in diesem Sektor beobachten. Daten zeigen, dass die nationalen Investitionen in Sachanlagen von Januar bis Februar 5.076,3 Milliarden Yuan betrugen, ein Anstieg von 12,2 % gegenüber dem Vorjahr. China emittierte zudem Kommunalanleihen im Wert von 507,1 Milliarden Yuan, darunter Sonderanleihen im Wert von 395,4 Milliarden Yuan, was deutlich über dem Vorjahreswert liegt. Angesichts des weiterhin anhaltenden Wirtschaftswachstums und der bevorstehenden Infrastrukturentwicklung könnte der April nach der Lockerung der Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie ein Zeitfenster bieten, in dem die erwartete Deckung des Infrastrukturbedarfs beobachtet werden kann.
Beeinflusst durch den Konflikt zwischen Russland und der Ukraine ist die weltweite Stahlnachfrage deutlich gestiegen. Jüngste Marktanalysen zeigen, dass die Exportaufträge einiger Stahlwerke im vergangenen Monat signifikant zugenommen haben und sich voraussichtlich bis mindestens Mai halten werden. Die Aufträge konzentrieren sich dabei hauptsächlich auf Brammen mit geringen Mengenbeschränkungen. Angesichts der bestehenden Exportlücke bei Stahl, die sich im ersten Halbjahr dieses Jahres kaum effektiv schließen lässt, ist zu erwarten, dass die Lockerung der Pandemiemaßnahmen und die damit einhergehende reibungslose Logistik die Erfüllung der Exportnachfrage weiter ankurbeln werden.
Obwohl Exporte und Infrastrukturprojekte den zukünftigen Stahlverbrauch beflügeln, bleibt die Nachfrage nach Immobilien schwach. Zwar wurden vielerorts Fördermaßnahmen wie die Senkung der Anzahlungsquote beim Hauskauf und der Kreditzinsen eingeführt, doch die tatsächliche Kaufbereitschaft der Bevölkerung zeigt, dass sie nicht besonders hoch ist. Ihre Risikobereitschaft und ihr Konsumverhalten werden voraussichtlich weiter sinken, sodass die Stahlnachfrage aus dem Immobiliensektor voraussichtlich deutlich geringer ausfallen und schwer zu decken sein wird.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass angesichts der neutralen bis optimistischen Marktstimmung erwartet wird, dass sich Transportlogistik, Terminalbetrieb und Produktion in den meisten Teilen Chinas ab Mitte April wieder normalisieren werden. Die dann einsetzende zentrale Nachfragedeckung wird den Stahlpreis ankurbeln. Angesichts des anhaltenden Abschwungs am Immobilienmarkt ist jedoch Vorsicht geboten, da die Stahlnachfrage nach der Deckungsphase erneut nachlassen könnte.