Vom 4. bis 7. Januar 2022 zeigten die verschiedenen Kohle-Futures insgesamt eine relativ starke Performance. Der Wochenpreis des wichtigsten Kraftwerkskohle-Kontrakts ZC2205 stieg um 6,29 %, der des Kokskohle-Kontrakts J2205 um 8,7 % und der des Kokskohle-Kontrakts JM2205 um 2,98 %. Die insgesamt positive Entwicklung der Kohlepreise dürfte mit Indonesiens überraschender Ankündigung am Neujahrstag zusammenhängen, die Kohleexporte im Januar dieses Jahres einzustellen, um die Kohleknappheit und mögliche Stromausfälle im Land zu lindern. Indonesien ist derzeit der größte Kohleimporteur Indonesiens. Die erwartete Reduzierung der Kohleimporte hat die Stimmung am heimischen Kohlemarkt positiv beeinflusst. Alle drei Hauptkohlesorten (Kraftwerkskohle, Kokskohle und Koks) legten am ersten Handelstag nach dem Jahreswechsel deutlich zu. Zudem erfüllten sich beim Koks die jüngsten Erwartungen hinsichtlich der Wiederaufnahme der Stahlproduktion. Aufgrund der Erholung der Nachfrage und der Faktoren der Winterlagerung hat sich Koks zum „Führer“ des Kohlemarktes entwickelt.
Konkret wird Indonesiens Aussetzung der Kohleexporte im Januar dieses Jahres zwar gewisse Auswirkungen auf den heimischen Kohlemarkt haben, diese dürften jedoch relativ gering ausfallen. Der Großteil der aus Indonesien importierten Kohle besteht aus Kraftwerkskohle, Kokskohle macht nur etwa 1 % aus. Daher hat die Aussetzung kaum Auswirkungen auf die heimische Kokskohleversorgung; die Versorgungssicherheit mit Kraftwerkskohle wird weiterhin gewährleistet. Derzeit befinden sich die tägliche Fördermenge und die Lagerbestände an Kohle auf einem relativ hohen Niveau, sodass die Auswirkungen des Importrückgangs auf den Inlandsmarkt insgesamt begrenzt sein dürften. Stand 10. Januar 2022 hat die indonesische Regierung noch keine endgültige Entscheidung über die Aufhebung des Kohleexportverbots getroffen, und die weitere Politik ist weiterhin ungewiss. Diese Entwicklung sollte in naher Zukunft aufmerksam verfolgt werden.
Aus fundamentaler Sicht des Koksmarktes haben sich sowohl Angebots- als auch Nachfrageseite in letzter Zeit allmählich erholt, und die Gesamtbestände schwankten auf einem niedrigen Niveau.
Hinsichtlich des Gewinns ist der Spotpreis für Koks in letzter Zeit kontinuierlich gestiegen, und der Gewinn pro Tonne Koks hat sich weiter erhöht. Die Auslastung der nachgelagerten Stahlwerke hat sich erholt, und die Nachfrage nach Koks ist gestiegen. Darüber hinaus gaben einige Kokereien an, dass der Transport von Rohkohle in letzter Zeit durch die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie beeinträchtigt wurde. Da das Frühlingsfest bevorsteht, besteht zudem ein großes Angebotsdefizit bei Rohkohle, und die Preise sind unterschiedlich stark gestiegen. Die Erholung der Nachfrage und die gestiegenen Kokereikosten haben das Vertrauen der Kokereien deutlich gestärkt. Bis zum 10. Januar 2022 haben die großen Kokereien den Ab-Werk-Preis für Koks in drei Schritten erhöht, mit einer kumulierten Erhöhung von 500 Yuan/Tonne auf 520 Yuan/Tonne. Laut Untersuchungen relevanter Institutionen sind außerdem die Preise für Koks-Nebenprodukte in letzter Zeit ebenfalls gestiegen, was den durchschnittlichen Gewinn pro Tonne Koks deutlich verbessert hat. Die Umfrageergebnisse der letzten Woche zeigten, dass der nationale Durchschnittsgewinn pro Tonne Koks (vom 3. bis 7. Januar) bei 203 Yuan lag, ein Anstieg um 145 Yuan gegenüber der Vorwoche; dabei überstieg der Gewinn pro Tonne Koks in den Provinzen Shandong und Jiangsu 350 Yuan.
Mit der gestiegenen Gewinnspanne pro Tonne Koks hat die Produktionsbereitschaft der Kokereien insgesamt zugenommen. Daten der letzten Woche (3. bis 7. Januar) zeigen, dass die Kapazitätsauslastung unabhängiger Kokereien landesweit leicht auf 71,6 % gestiegen ist. Dies entspricht einem Anstieg um 1,59 Prozentpunkte gegenüber der Vorwoche, einem Plus von 4,41 Prozentpunkten gegenüber dem bisherigen Tiefststand und einem Rückgang um 17,68 Prozentpunkte im Jahresvergleich. Die Umweltschutzbestimmungen für die Kokereiindustrie haben sich im Vergleich zum Vorquartal bisher nicht wesentlich verändert, und die Kapazitätsauslastung liegt weiterhin auf einem historisch niedrigen Niveau. Angesichts der bevorstehenden Olympischen Winterspiele in Peking ist nicht mit einer wesentlichen Lockerung der Umweltschutz- und Produktionsbeschränkungen in der Region Peking-Tianjin-Hebei und Umgebung zu rechnen, sodass die Kokereiindustrie voraussichtlich weiterhin eine relativ niedrige Auslastung aufweisen wird.
Hinsichtlich der Nachfrage haben Stahlwerke in einigen Regionen die Wiederaufnahme der Produktion zuletzt beschleunigt. Die Umfrageergebnisse der vergangenen Woche (3. bis 7. Januar) zeigen, dass die durchschnittliche tägliche Roheisenproduktion von 247 Stahlwerken auf 2,085 Millionen Tonnen gestiegen ist, ein kumulativer Anstieg von 95.000 Tonnen in den letzten zwei Wochen. Dies entspricht einem Rückgang von 357.600 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr. Laut früheren Untersuchungen relevanter Institutionen werden vom 24. Dezember 2021 bis Ende Januar 2022 49 Hochöfen die Produktion wieder aufnehmen, mit einer Produktionskapazität von rund 170.000 Tonnen pro Tag. Zehn Hochöfen mit einer Produktionskapazität von rund 60.000 Tonnen pro Tag sollen zu Wartungsarbeiten abgeschaltet werden. Sollte die Produktion planmäßig unterbrochen und wieder aufgenommen werden, wird erwartet, dass die durchschnittliche Tagesproduktion im Januar 2022 wieder 2,05 bis 2,07 Millionen Tonnen erreichen wird. Die Wiederaufnahme der Stahlproduktion verläuft derzeit weitgehend planmäßig. Die Produktionserholung konzentriert sich vor allem auf Ost-, Zentral- und Nordwestchina. In den meisten nördlichen Regionen bestehen weiterhin Produktionsbeschränkungen, insbesondere in den „2+26“-Städten, die im ersten Quartal weiterhin eine Reduzierung der Rohstahlproduktion um 30 % gegenüber dem Vorjahr durchführen. Aufgrund dieser Regelung ist der Spielraum für eine weitere Steigerung der Rohstahlproduktion kurzfristig begrenzt. Es bleibt abzuwarten, ob die nationale Rohstahlproduktion auch in diesem Jahr weiterhin stagnieren oder sinken wird.
Die Koksbestände blieben insgesamt niedrig und schwankten. Die Wiederaufnahme der Stahlproduktion spiegelte sich allmählich in den Koksbeständen wider. Aktuell sind die Koksbestände der Stahlwerke nicht signifikant gestiegen, und die Lagerreichweite ist weiter auf etwa 15 Tage gesunken, was im mittleren und angemessenen Bereich liegt. Im Vorfeld des Frühlingsfestes zeigten die Stahlwerke weiterhin eine gewisse Kaufbereitschaft, um eine stabile Rohstoffversorgung während des Festes zu gewährleisten. Zudem haben die jüngsten Käufe von Händlern den Druck auf die Lagerbestände der Kokereien deutlich verringert. In der vergangenen Woche (3. bis 7. Januar) beliefen sich die Koksbestände in den Kokereien auf etwa 1,11 Millionen Tonnen, ein Rückgang um 1,06 Millionen Tonnen gegenüber dem vorherigen Höchststand. Der Rückgang der Bestände verschaffte den Kokereien Spielraum für Produktionssteigerungen; gleichzeitig stiegen die Koksbestände in den Häfen weiter an und haben seit November 2021 die kumulierten Lagerbestände von 800.000 Tonnen überschritten.
Insgesamt sind die jüngste Wiederaufnahme der Stahlproduktion und die Erholung der Koksnachfrage die Haupttreiber für den starken Preisanstieg bei Koks. Darüber hinaus stützen die hohen Rohstoffpreise für Kokskohle die Kokspreise, was insgesamt zu starken Preisschwankungen führt. Kurzfristig dürfte der Koksmarkt weiterhin stark bleiben, doch sollte der Wiederaufnahme der Stahlproduktion besondere Aufmerksamkeit geschenkt werden.